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中金公司在研報中表示，數(shù)控轉(zhuǎn)臺有別于分度工作臺，與機床X、Y、Z坐標軸聯(lián)動，承擔(dān)關(guān)鍵部件角色。伴隨國內(nèi)多軸加工需求提升，數(shù)控轉(zhuǎn)臺作為重要賽道迎來漸進式發(fā)展期。1）上游：YRT軸承國產(chǎn)制造能力待提升，編碼器海外高度壟斷，電機可靠性有待提升。2）中游：轉(zhuǎn)臺非標屬性強，非耗材屬性，海外數(shù)控轉(zhuǎn)臺精度制造關(guān)鍵技術(shù)嚴格保密。驅(qū)動方式百花齊放，直驅(qū)電機為前沿選擇。我們認為隨車銑復(fù)合加工需求提升，直驅(qū)電機轉(zhuǎn)臺技術(shù)迎加速推廣。臺資主導(dǎo)國內(nèi)需求，本土品牌迎來重塑契機。四軸、五軸加工需求興起，我們預(yù)計2025年國內(nèi)數(shù)控轉(zhuǎn)臺需求超過11萬臺，2021-2025E行業(yè)復(fù)合增速15%。根據(jù)QYResearch，2021年我國數(shù)控轉(zhuǎn)臺CR5均為臺資企業(yè)，集中度56%，國內(nèi)品牌存在感較弱。我們認為受益于國內(nèi)機床高端化、上市公司跨界鯰魚效應(yīng)、本土一體化機遇，本土品牌仍有重塑契機，建議把握需求修復(fù)、國產(chǎn)化、技術(shù)更迭三個主線。

關(guān)鍵詞： 中金公司 關(guān)鍵技術(shù) 鯰魚效應(yīng)